2019年第二季度，全球天然氣市場依舊充滿了變化。市場開始出現(xiàn)供大于求，此前達成最終投資決定的項目如期進行。不過，隨著近期地緣政治風(fēng)險涌動，國際天然氣市場也不可避免地受到了一定影響。除此之外，天然氣的定價機制也變得愈發(fā)難以捉摸。為此，美國戰(zhàn)略與國際問題研究中心（CSIS）近期發(fā)表文章，對二季度全球天然氣市場進行了觀察和研究，并分析市場變化之間的聯(lián)系，從而幫助探明全球天然氣市場未來的走向。

供大于求 價格大跌

二季度以來，天然氣價格出現(xiàn)大跌。荷蘭TTF中心天然氣交易價格較2018年10月1日下跌了約60%，目前處于2010年以來的最低點；亞洲液化天然氣（LNG）的現(xiàn)貨價格滑落至十年來的最低水平；美國Henry Hub的價格也不溫不火，二季度平均交易價格維持在每百萬英熱單位2.3美元到2.7美元。不過，與石油掛鉤的亞洲LNG平均進口價格仍維持高位，這使得亞洲LNG進口價格和LNG現(xiàn)貨價格持續(xù)兩極分化。

價格下跌的主要原因是LNG產(chǎn)量的增長。據(jù)市場研究機構(gòu)估計，今年一季度全球LNG的供應(yīng)量增長了11%-14%。今年以來LNG項目一直在增加，LNG供應(yīng)量的增長也一直持續(xù)到了二季度。

今年一季度，亞洲地區(qū)LNG需求同比持平，因此部分LNG供應(yīng)被運往歐洲市場。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月，歐盟LNG進口量較去年同期增加了一倍多，這與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）增加對歐出口不無關(guān)系。

歐洲LNG進口量大增直接導(dǎo)致了庫存的增加。目前，歐洲LNG庫存已達2014年以來的最高水平。事實表明，由于供應(yīng)和庫存增長過快，短期內(nèi)無論需求如何變化，LNG價格下跌的趨勢都無法阻擋。

最終投資決定項目如期推進

2019年是眾多新的LNG項目上馬的一年，而且這些項目在地理分布上也更加廣泛。

美國方面，有兩個項目于今年第二季度正式達成最終投資決定，分別是切尼爾在薩賓帕斯（Sabine Pass）的6號生產(chǎn)線擴建項目和阿納達科在莫桑比克的LNG項目。與此同時，Venture Global也表示已經(jīng)開始在卡爾克蘇通道（Calcasieu Pass）的設(shè)施建設(shè)。

目前有達成最終投資決定意向的項目也進展順利。美國聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會（FERC）在第二季度批準(zhǔn)了三個項目，分別是Driftwood LNG出口項目，Port Arthur LNG出口項目,以及Freeport LNG的第三條生產(chǎn)線項目。FERC還發(fā)布了一系列環(huán)評報告，這意味著更多的項目即將得到批復(fù)。

在美國以外，諾瓦泰克的北極2號項目宣布已簽署兩項初步協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，未來該項目將向雷普索爾（Repsol）和維多（Vitol）出售LNG，同時中石油勘探開發(fā)公司、中海油以及日本若干公司組成的聯(lián)合體也將參與該項目的建設(shè)，每家將持有項目10%的股權(quán)。

此外，埃克森美孚也于近期宣布莫桑比克政府已同意其在莫國開發(fā)Rovuma LNG項目的計劃，標(biāo)志著該項目離達成最終投資決定更進一步?？ㄋ柗矫?，卡塔爾石油公司繼續(xù)推進擴張計劃，發(fā)布了建造60-100艘LNG貨船及LNG相關(guān)設(shè)施的招標(biāo)計劃...

眾多跡象均表明，目前LNG行業(yè)的新建項目正如火如荼地開展，且推進進度良好。

地緣政治影響頻頻

長期來看，未來的全球天然氣市場一定是更加開放、透明以及商業(yè)驅(qū)動的一個系統(tǒng)，然而，近期天然氣市場卻頻頻遭遇地緣政治因素的影響。

二季度，天然氣市場和地緣政治交織了太多“愛恨情仇”。4月，由于可能得不到美國外國投資委員會的批準(zhǔn),新奧集團終止了對東芝在美LNG資產(chǎn)的收購。歐洲方面，美國參眾兩院已提交相關(guān)法案，希望對“北溪2號”管道實施制裁。美國能源部長佩里在5月參加烏克蘭新總統(tǒng)就職儀式時曾表示，法案落地在即，但截至目前依然懸而未決。

地緣政治與美國LNG的“糾纏”是顯而易見的。波蘭總統(tǒng)杜達在6月中旬訪問美國時就表示，波蘭要加大進口美國LNG。正因為此，作為首次投資美國LNG業(yè)務(wù)的沙特阿美，在做投資決策時，政治因素一定是重要的考慮因素之一。

天然氣定價機制愈加難以捉摸

未來天然氣的定價一定是統(tǒng)一的、全球化的，但時下不同地區(qū)天然氣的價格仍然與不同大宗商品掛鉤。如果說目前與石油掛鉤的定價機制已逐漸失去吸引力，那接下來誰將取代石油尚不得而知。

二季度，天然氣企業(yè)簽訂合約使用的定價機制相當(dāng)多元化。Tellurian與道達爾在二季度簽署了兩項協(xié)議，一項是道達爾將以可變成本（基本上只需支付運營費用）為基礎(chǔ)，對LNG進行前期投資；另外一項是，Tellurian將以日韓標(biāo)桿（JKM）價格向道達爾交付LNG。此間，殼牌與NextDecade公司簽訂了一份長協(xié)，其中約75%的價格將與布倫特原油掛鉤；殼牌還與東京燃氣達成一項氣價與煤炭掛鉤的交易。切尼爾與阿帕奇公司（Apache）簽訂的合約中，氣價又與“國際LNG指數(shù)”掛鉤...

雖然天然氣定價的掛鉤商品日趨多元化，但卡塔爾石油公司仍堅持以與石油掛鉤的價格提供長協(xié)天然氣，盡管有消息稱其價格在下降。在泰國，馬來西亞國家石油公司（Petronas）也以與布倫特原油掛鉤的天然氣價格贏得了對泰國的中期天然氣供應(yīng)投標(biāo)。

國際燃氣聯(lián)盟（IGU）的統(tǒng)計顯示，2018年，在全球天然氣消費量中，近一半的價格是根據(jù)天然氣市場化競爭而制定的，此外，大約20%的價格是與石油掛鉤，大約30%是管制價格（Regulated price）,只有很小一部分（小于5%）是根據(jù)其他方式定價的。不過，在全球范圍內(nèi)交易的天然氣中，以石油價格為指標(biāo)定價的天然氣份額與以市場化競爭方式定價的天然氣份額大致相當(dāng)。

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