2月18日，2023年中原金融論壇在鄭州開(kāi)幕，論壇以“新中原·新金融·新未來(lái)”為主題，旨在探索金融助力現(xiàn)代化建設(shè)的路徑、模式與方法，加快現(xiàn)代化河南建設(shè)。

中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)馬駿受邀出席，并以《支持高質(zhì)量發(fā)展的綠色金融與轉(zhuǎn)型金融》為題進(jìn)行了主旨演講。

他提到，在碳中和背景下，按與《綠色產(chǎn)業(yè)目錄》相一致的“報(bào)告口徑”測(cè)算，我國(guó)未來(lái)30年的綠色低碳投資累計(jì)需求將達(dá)487萬(wàn)億人民幣（按2018年不變價(jià)計(jì)）。

在此背景下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何綠色化？當(dāng)前國(guó)內(nèi)又有哪些綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新案例值得借鑒學(xué)習(xí)？

487萬(wàn)億綠色低碳投資需求凸顯市場(chǎng)潛力

“在座的很多都是金融界的同事，相信大家一定很關(guān)心綠色金融的業(yè)務(wù)規(guī)模和未來(lái)的增長(zhǎng)潛力?！弊鳛榫G色金融領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物，馬駿在演講中開(kāi)門(mén)見(jiàn)山，從綠色金融的定義及市場(chǎng)規(guī)模入手，向大家介紹了這一市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并分享了許多前沿案例，可謂一場(chǎng)干貨滿滿的科普。

他提到，綠色金融有四大支柱，分別是界定標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境信息披露要求、激勵(lì)機(jī)制和綠色金融產(chǎn)品體系，相對(duì)應(yīng)的功能分別是防止“洗綠”、解決信息不對(duì)稱(chēng)、撬動(dòng)私人投資以及滿足特定的融資和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

據(jù)了解，2020年7月，由中國(guó)人民銀行提議，IPSF發(fā)起設(shè)立可持續(xù)金融分類(lèi)目錄工作組，中國(guó)人民銀行和歐盟委員會(huì)相關(guān)部門(mén)擔(dān)任共同主席。工作組通過(guò)對(duì)中國(guó)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》和歐盟《可持續(xù)金融分類(lèi)方案——?dú)夂蚴跈?quán)法案》開(kāi)展全面和細(xì)致的比較，在此基礎(chǔ)上編制了《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》。

《共同分類(lèi)目錄》包括了中歐綠色與可持續(xù)金融目錄所共同認(rèn)可的、對(duì)減緩氣候變化有顯著貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)清單，目前版本覆蓋了包括能源、制造、建筑、交通、固廢和林業(yè)六大領(lǐng)域的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

“中國(guó)和歐盟是兩大綠色金融市場(chǎng)，應(yīng)該說(shuō)是規(guī)模最大的綠金市場(chǎng)，如果這兩大市場(chǎng)用的綠色定義不是一回事，那么兩大市場(chǎng)之間的資金流通就會(huì)受到阻礙?！瘪R駿表示，該目錄既得到了中國(guó)認(rèn)可也得到了歐洲認(rèn)可，這個(gè)目錄的運(yùn)用可以讓雙方低成本地認(rèn)可對(duì)方的綠色資產(chǎn)。

談及市場(chǎng)規(guī)模，馬駿引用了去年綠金委課題組發(fā)布的《碳中和背景下綠色金融路線圖研究》報(bào)告，該報(bào)告用“能源政策模擬模型”（EPS模型）等方法對(duì)我國(guó)綠色低碳投資需求進(jìn)行了測(cè)算。結(jié)論是，在碳中和背景下，按與《綠色產(chǎn)業(yè)目錄》相一致的“報(bào)告口徑”測(cè)算，我國(guó)未來(lái)30年的綠色低碳投資累計(jì)需求將達(dá)487萬(wàn)億人民幣（按2018年不變價(jià)計(jì)）。

“中國(guó)綠色金融產(chǎn)品經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的發(fā)展，規(guī)模已經(jīng)很大了，去年年底的綠色貸款存量已經(jīng)達(dá)到22萬(wàn)億，所以中國(guó)目前是在全球排名第一的綠色信貸市場(chǎng)?！瘪R駿說(shuō)。

碳中和轉(zhuǎn)型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

“如果我們不搞綠色轉(zhuǎn)型、不搞碳中和會(huì)出現(xiàn)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)？”馬駿說(shuō)，從物理角度來(lái)看，如果全世界還像原來(lái)一樣排放很多的二氧化碳，就會(huì)導(dǎo)致海平面上升等后果，根據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，包括海平面上升，臺(tái)風(fēng)、颶風(fēng)、熱浪等極端氣候事件最終可能會(huì)導(dǎo)致43萬(wàn)億的金融資產(chǎn)損失。

荷蘭央行分析了荷蘭15家主要金融機(jī)構(gòu)（占全國(guó)總金融資產(chǎn)的75% ）對(duì)轉(zhuǎn)型敏感行業(yè)（化石能源生產(chǎn)及物流、發(fā)電、重工、交通及農(nóng)業(yè)）的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并發(fā)布報(bào)告指出：11%的銀行資產(chǎn)面臨較大的氣候風(fēng)險(xiǎn)，為維護(hù)金融體系穩(wěn)定，政策制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)清晰的轉(zhuǎn)型路線；提高金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境和氣候相關(guān)金融信息的標(biāo)準(zhǔn)和要求。

不過(guò)馬駿也提到，按照碳中和的軌跡去轉(zhuǎn)型也伴隨有風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱(chēng)為轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，如果高碳企業(yè)無(wú)法轉(zhuǎn)型成低碳企業(yè)，那么可能就要被迫退出市場(chǎng)；換句話說(shuō)，如果大量企業(yè)不轉(zhuǎn)型或無(wú)法成功轉(zhuǎn)型的話，就會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的倒閉、失業(yè)以及由此帶來(lái)的壞賬等金融風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，在目前的體系下，高碳行業(yè)（向低碳）轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還得不到充分的金融支持。不論是否能轉(zhuǎn)型，屬于“兩高一剩”行業(yè)的許多企業(yè)授信都被壓降。

“在傳統(tǒng)的綠色金融框架下，轉(zhuǎn)型活動(dòng)沒(méi)有得到充分支持?！瘪R駿說(shuō)，轉(zhuǎn)型活動(dòng)比純綠活動(dòng)的規(guī)模要大得多，因此也需要更多的金融支持，建立轉(zhuǎn)型金融框架的目的，就是要通過(guò)明確界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求和提供政策激勵(lì)，來(lái)引導(dǎo)更多的社會(huì)資金支持高碳經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（包括企業(yè)、項(xiàng)目和金融資產(chǎn)）向低碳與零碳目標(biāo)轉(zhuǎn)型。

政策層面，G20可持續(xù)金融工作組在2021年發(fā)布的《G20可持續(xù)金融路線圖》中，形成了一項(xiàng)共識(shí)，即需要建立一套“轉(zhuǎn)型金融框架”，以促進(jìn)高排放行業(yè)和企業(yè)設(shè)定可信的減排目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑，動(dòng)員和鼓勵(lì)金融資本支持高碳行業(yè)和企業(yè)實(shí)現(xiàn)氣候轉(zhuǎn)型，支持實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》所提出的氣候目標(biāo)。 2022年11月16日，該工作組編制的《G20轉(zhuǎn)型金融框架》得到了G20領(lǐng)導(dǎo)人的批準(zhǔn)并發(fā)布。

金融機(jī)構(gòu)綠色化應(yīng)抓住公司治理、產(chǎn)品創(chuàng)新等重點(diǎn)

“綠色金融不僅僅是一個(gè)產(chǎn)品，更重要的是一個(gè)理念，要貫穿到整個(gè)銀行的治理，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到信息披露這些領(lǐng)域都要貫徹，最后要落實(shí)到具體的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新?！瘪R駿說(shuō)。

如在公司治理層面，董事會(huì)有專(zhuān)門(mén)董事負(fù)責(zé)ESG，董事會(huì)設(shè)立ESG專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，公司設(shè)立專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)“可持續(xù)金融、綠色金融或ESG”的部門(mén)，負(fù)責(zé)制定公司的ESG戰(zhàn)略、政策和流程和管理ESG風(fēng)險(xiǎn)；在戰(zhàn)略目標(biāo)方面，可定下類(lèi)似“未來(lái)五年提供5000億美元的綠色或可持續(xù)投資”“五年內(nèi)將綠色信貸的比例從目前的10%提高到20%”這樣的具體目標(biāo)。

“有了目標(biāo)以后要把它轉(zhuǎn)化為具體的政策，這些政策可以用來(lái)配置內(nèi)部的資源?！瘪R駿提到，如可以重點(diǎn)支持環(huán)境改善、清潔能源、綠色建筑等產(chǎn)業(yè)的融資，加強(qiáng)對(duì)化石能源和高污染行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、量化風(fēng)險(xiǎn)和敞口管理，以及對(duì)列入“環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)”行業(yè)的項(xiàng)目，要求提供第三方環(huán)境影響評(píng)估，并嚴(yán)格實(shí)施貸后管理。

此外在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，他提到了開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，包括與碳足跡掛鉤的貸款、債券；碳配額質(zhì)押貸款；綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、綠色基礎(chǔ)設(shè)施REITs；綠色按揭產(chǎn)品、綠色家電貸款、電動(dòng)車(chē)貸款、綠色理財(cái)產(chǎn)品、綠色信用卡；與綠色保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)（建筑保險(xiǎn)、光伏風(fēng)電保險(xiǎn)、綠色設(shè)備保險(xiǎn)等）；綠色投貸聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品等多種案例。

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