投資要點(diǎn)

事件：2023年10月18日，生態(tài)環(huán)境部正式發(fā)布《關(guān)于做好2023—2025年部分重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告與核查工作的通知》。

全國(guó)非電力行業(yè)碳核查啟動(dòng)，細(xì)化水泥、電解鋁和鋼鐵核算標(biāo)準(zhǔn)。《通知》要求開(kāi)展重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告與核查有關(guān)工作。1）覆蓋范圍：石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、民航等重點(diǎn)行業(yè)，年度溫室氣體排放量達(dá)2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上的重點(diǎn)企業(yè)。2）核算標(biāo)準(zhǔn)：水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)按照生態(tài)環(huán)境部最新下發(fā)的技術(shù)文件核算，其他重點(diǎn)行業(yè)按此前指南及補(bǔ)充數(shù)據(jù)表核算。相較于此前版本，鋼鐵行業(yè)新版技術(shù)文件要求數(shù)據(jù)細(xì)化至每個(gè)月份、區(qū)分不同工序、包含測(cè)算過(guò)程值、數(shù)據(jù)來(lái)源于支撐材料等。3）報(bào)送時(shí)限：每年3月31日前，組織重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)編制上一年度溫室氣體排放報(bào)告（分別核算報(bào)告企業(yè)層級(jí)排放總量和設(shè)施層級(jí)排放量）。4）核查時(shí)限：水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)企業(yè)碳排放報(bào)告核查工作應(yīng)于每年9月30日前完成，其他重點(diǎn)行業(yè)每年12月31日前完成。

非并網(wǎng)及自發(fā)自用清潔電力碳排按0計(jì)算，綠電需單獨(dú)報(bào)告暫按電網(wǎng)平均排放因子計(jì)算。《通知》明確，在核算企業(yè)層級(jí)凈購(gòu)入電量或設(shè)施層級(jí)消耗電量對(duì)應(yīng)的排放量時(shí)，直供重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)使用且未并入市政電網(wǎng)、企業(yè)自發(fā)自用（包括并網(wǎng)不上網(wǎng)和余電上網(wǎng)的情況）的非化石能源電量對(duì)應(yīng)的排放量按0計(jì)算，重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)應(yīng)提供相關(guān)證明材料。通過(guò)市場(chǎng)化交易購(gòu)入使用非化石能源電力的企業(yè)，需單獨(dú)報(bào)告該部分電力消費(fèi)量且提供相關(guān)證明材料（包括《綠色電力消費(fèi)憑證》或直供電力的交易、結(jié)算證明，不包括綠色電力證書(shū)），對(duì)應(yīng)的排放量暫按全國(guó)電網(wǎng)平均碳排放因子進(jìn)行計(jì)算。2022年度全國(guó)電網(wǎng)平均碳排放因子為0.5703t CO2/MWh，較2021年的0.5810 t CO2/MWh下降1.84%。

開(kāi)啟全國(guó)碳市場(chǎng)擴(kuò)容基礎(chǔ)性工作，水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)有望優(yōu)先納入。重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告與核查，是推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)積極有序擴(kuò)大覆蓋范圍的基礎(chǔ)性工作。我們預(yù)計(jì)碳市場(chǎng)將向非電行業(yè)擴(kuò)容，水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)有望優(yōu)先納入。水泥、電解鋁、鋼鐵三大行業(yè)核查標(biāo)準(zhǔn)提高或與應(yīng)對(duì)歐盟CBAM相關(guān)，CBAM覆蓋鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫六種產(chǎn)品，其中水泥、鋼鐵、鋁受影響較大。

核查標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)&碳市場(chǎng)擴(kuò)容在即，關(guān)注計(jì)量監(jiān)測(cè)空間釋放&減碳資產(chǎn)價(jià)值重估。1）計(jì)量監(jiān)測(cè)：碳減排監(jiān)管基石，隨市場(chǎng)擴(kuò)容&政策完善需求釋放。全國(guó)非電力行業(yè)碳核查啟動(dòng)，碳排放報(bào)告和核查要求趨嚴(yán)，打開(kāi)碳計(jì)量監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)空間。建議關(guān)注：煤質(zhì)檢測(cè)儀器【三德科技】、碳監(jiān)測(cè)設(shè)備【雪迪龍】等。2）減碳資產(chǎn)：碳約束擴(kuò)大，減碳資產(chǎn)價(jià)值空間大。控排企業(yè)范圍擴(kuò)大在即，為降低碳排成本對(duì)于盈利的擠壓，企業(yè)將提升對(duì)于再生資源、清潔能源、節(jié)能減排的等減碳資產(chǎn)的需求。①再生資源：再生料相較于原生料生產(chǎn)過(guò)程減排顯著，為市場(chǎng)化&最經(jīng)濟(jì)減碳方式。建議關(guān)注：再生鋁【怡球資源】，再生鋼【華宏科技】等，重點(diǎn)推薦：危廢資源化【高能環(huán)境】，鋰電回用【天奇股份】，再生塑料【三聯(lián)虹普】【英科再生】等。②節(jié)能減排：可有效降低直接和間接排放，提升清潔生產(chǎn)水平。重點(diǎn)推薦：水泥固碳【仕凈科技】；建議關(guān)注：高效節(jié)能設(shè)備【瑞晨環(huán)保】等。③綠電：當(dāng)前通過(guò)綠電交易所獲電量暫按電網(wǎng)平均排放因子計(jì)算，但需單獨(dú)報(bào)送電量及證明材料，后續(xù)有望完善綠電核算標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)清潔價(jià)值。重點(diǎn)推薦：礦山綠電【龍凈環(huán)?！?；建議關(guān)注：綠電龍頭運(yùn)營(yíng)商【三峽能源】【龍?jiān)措娏Α康取?/p>

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